又一家AI企業(yè)沖刺港股！

　　日前，云天勵(lì)飛發(fā)布公告稱，公司已于2025年7月30日向香港聯(lián)合交易所有限公司遞交發(fā)行H股股票并在香港聯(lián)交所主板掛牌上市的申請(qǐng)，相關(guān)申請(qǐng)資料也已在香港聯(lián)交所網(wǎng)站刊登。

　　2023年4月，云天勵(lì)飛成功登陸科創(chuàng)板，開啟了資本市場(chǎng)的新征程。時(shí)隔兩年有余，云天勵(lì)飛又邁出關(guān)鍵一步，再度向港股IPO發(fā)起沖刺。若此次順利上市，云天勵(lì)飛將成功構(gòu)建起“A+H”的資本版圖。

　　01.云天勵(lì)飛：全面聚焦AI推理芯片

　　招股書顯示，云天勵(lì)飛是中國(guó)領(lǐng)先的人工智能公司，長(zhǎng)期專注于AI推理芯片的研發(fā)設(shè)計(jì)及商業(yè)化。公司將對(duì)AI算法及實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景的深度理解融入到使用AI推理計(jì)算的強(qiáng)大且高性價(jià)比的應(yīng)用，推出面向企業(yè)級(jí)、消費(fèi)級(jí)、行業(yè)級(jí)三大類應(yīng)用場(chǎng)景的行業(yè)領(lǐng)先的NPU驅(qū)動(dòng)AI推理芯片相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)，成功打造從AI推理基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建到產(chǎn)品設(shè)計(jì)、開發(fā)及商業(yè)化落地的完整閉環(huán)，實(shí)現(xiàn)AI多元場(chǎng)景快速遷移。

　　成立之初，云天勵(lì)飛敏銳捕捉到AI技術(shù)在城市級(jí)視頻監(jiān)控中的巨大應(yīng)用潛力，與深圳公安部門展開合作，全力打造了“深目”系統(tǒng)，創(chuàng)造了15小時(shí)跨省找回被拐兒童的奇跡。據(jù)了解，“深目”系統(tǒng)以高精準(zhǔn)度、高適配性的人臉識(shí)別算法，幫助深圳公安尋找走失的孩子和老人。

　　此后，云天勵(lì)飛始終保持著高速的技術(shù)創(chuàng)新步伐，不斷在算法和芯片領(lǐng)域取得突破。

　　在芯片研發(fā)方面，云天勵(lì)飛從2016年底完成了第一代自主研發(fā)的NNP100神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器架構(gòu)設(shè)計(jì)、指令集定義和處理器研發(fā)，并于次年基于FPGA商用；到2017年底第二代自主研發(fā)的NNP200神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器一次流片成功；再到2022年底第三代國(guó)產(chǎn)自主可控神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)處理器芯片DeepEdge10一次性流片成功；到了2024年，又推出采用Chiplet技術(shù)的大算力芯片DeepEdge200及IPU-X6000加速卡。

　　可以看到，云天勵(lì)飛在AI芯片研發(fā)方面不斷開展迭代升級(jí)工作，朝著更高性能、更多功能以及更貼合實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景的方向持續(xù)演進(jìn)，以此確保芯片產(chǎn)品能夠更優(yōu)質(zhì)地滿足市場(chǎng)以及不同行業(yè)的多樣化需求。

　　目前，云天勵(lì)飛的AI推理芯片相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)已全面布局端邊云三個(gè)維度，基于其自主研發(fā)的芯片設(shè)計(jì)及核心算法，服務(wù)三大類應(yīng)用場(chǎng)景：

　　企業(yè)級(jí)場(chǎng)景：公司主要推出AI推理芯片與相關(guān)產(chǎn)品、算力服務(wù)及IP授權(quán)服務(wù)等，這些服務(wù)主要應(yīng)用于SoC開發(fā)、大模型服務(wù)及服務(wù)機(jī)器人等企業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景。

　　消費(fèi)級(jí)場(chǎng)景：公司開發(fā)的AI原生產(chǎn)品，包括“嚕咔博士”AI拍學(xué)機(jī)、AI眼鏡、“嚕咔博士”AI毛絨玩具，以及用于家庭主機(jī)設(shè)備的AI推理芯片，這些均為AI技術(shù)快速發(fā)展催生的新型消費(fèi)產(chǎn)品類別。此外，公司還利用IFMind大模型的推理能力，對(duì)消費(fèi)電子產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)，將AI耳機(jī)、AI手表等可穿戴設(shè)備打造為AI賦能產(chǎn)品。

　　行業(yè)級(jí)場(chǎng)景：公司基于IFMind大模型、Nova及自研AI推理芯片，打造面向智慧公交、城市治理、園區(qū)、應(yīng)急等領(lǐng)域的軟硬件一體解決方案，結(jié)合專業(yè)產(chǎn)品與強(qiáng)大的AI能力解決復(fù)雜場(chǎng)景挑戰(zhàn)。

　　招股書顯示，以2024年中國(guó)市場(chǎng)相關(guān)收入統(tǒng)計(jì)，云天勵(lì)飛是排名前三的行業(yè)領(lǐng)先全場(chǎng)景AI推理芯片相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)提供商，亦在NPU驅(qū)動(dòng)的AI推理芯片相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)提供商中排名中國(guó)前二。

　　財(cái)務(wù)方面，云天勵(lì)飛近年來(lái)呈現(xiàn)出營(yíng)收快速增長(zhǎng)但仍處于虧損狀態(tài)的態(tài)勢(shì)。根據(jù)招股書顯示，2022年至2025年前3個(gè)月，云天勵(lì)飛的營(yíng)收分別約為5.46億元、5.06億元、9.17億元以及2.64億元；同期凈利潤(rùn)分別為-4.48億元、-3.84億元、-5.72億元、-0.86億元，同期毛利率分別為31.9%、23.5%、20.9%、28.8%。

　　深究這一財(cái)務(wù)現(xiàn)象背后的成因，其背后一大原因是云天勵(lì)飛在芯片業(yè)務(wù)上的持續(xù)大力投入。為在競(jìng)爭(zhēng)激烈的AI芯片領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟并保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，公司不遺余力地致力于技術(shù)研發(fā)與創(chuàng)新，研發(fā)投入的增加導(dǎo)致成本的上升。

　　根據(jù)招股書顯示，2022年到2025年第一季度，其研發(fā)費(fèi)用分別為3.47億元、2.95億元、4.00億元、0.84億元，分別占同期總收入的63.4%、58.3%、43.6%及31.8%。高額且持續(xù)增加的研發(fā)投入，無(wú)疑成為了公司當(dāng)前虧損狀態(tài)的重要推手。

　　盡管面臨虧損，高額的研發(fā)投入在短期內(nèi)影響了利潤(rùn)表現(xiàn)，但從長(zhǎng)期來(lái)看，有助于云天勵(lì)飛保持技術(shù)領(lǐng)先地位，為未來(lái)的業(yè)務(wù)拓展和盈利增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　02.萬(wàn)億級(jí)AI芯片市場(chǎng)大爆發(fā)

　　近年來(lái)，人工智能技術(shù)正處于快速發(fā)展與深度變革的關(guān)鍵時(shí)期，大模型、邊緣AI等前沿技術(shù)成為行業(yè)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力，引領(lǐng)著技術(shù)創(chuàng)新的方向，并深刻影響著行業(yè)應(yīng)用的拓展。

　　AI技術(shù)的發(fā)展路徑已從單純的算法迭代優(yōu)化，轉(zhuǎn)向計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施的全面升級(jí)，推動(dòng)行業(yè)向以NPU為核心的AI推理計(jì)算時(shí)代邁進(jìn)。在這一演變過(guò)程中，AI芯片作為智能計(jì)算的核心硬件，已成為產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其中，具備高性價(jià)比的推理專用芯片更是AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化規(guī)模應(yīng)用的重要基石。

　　當(dāng)前，AI推理芯片的應(yīng)用場(chǎng)景正不斷拓展。云服務(wù)商、AI企業(yè)、電信運(yùn)營(yíng)商及電子制造商等對(duì)國(guó)產(chǎn)化高性能推理算力的需求持續(xù)攀升。AI及大模型正重新定義消費(fèi)電子行業(yè)的智能設(shè)備，催生AI原生產(chǎn)品和AI賦能產(chǎn)品兩條并行硬件演進(jìn)路徑。與此同時(shí)，智慧公交、智慧城市治理、智慧園區(qū)、智慧應(yīng)急等大規(guī)模智慧基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目升級(jí)算力，也為AI推理芯片的應(yīng)用開辟了新的市場(chǎng)空間。

　　根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，中國(guó)AI推理芯片相關(guān)產(chǎn)品及服務(wù)行業(yè)正處于高速增長(zhǎng)階段，市場(chǎng)規(guī)模從2020年的人民幣113億元增長(zhǎng)至2024年的人民幣1626億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)94.9%。預(yù)計(jì)在2024年至2029年期間，該行業(yè)將繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，以53.4%的復(fù)合年增長(zhǎng)率持續(xù)擴(kuò)張，到2029年市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到13830億元人民幣。

　　03.為何選擇港股？

　　云天勵(lì)飛此次擬港股IPO，其背后蘊(yùn)含著多層次的戰(zhàn)略布局意圖。

　　針對(duì)本次IPO募集資金用途，云天勵(lì)飛表示，主要用于AI推理芯片及相關(guān)產(chǎn)品及技術(shù)的研發(fā)；同時(shí)，積極尋求戰(zhàn)略投資和潛在的收購(gòu)機(jī)會(huì)；此外，還將加強(qiáng)公司的銷售與市場(chǎng)推廣能力，進(jìn)一步鞏固和提升品牌形象；剩余部分資金則將用作運(yùn)營(yíng)資金，以滿足其他一般性企業(yè)運(yùn)營(yíng)需求。

　　當(dāng)前，人工智能行業(yè)正處于蓬勃發(fā)展的階段，技術(shù)研發(fā)和市場(chǎng)拓展均需要巨額的資金投入。通過(guò)在港股上市，云天勵(lì)飛可建立境內(nèi)、境外雙融資平臺(tái)，進(jìn)一步豐富其融資渠道，有效降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，為公司的發(fā)展提供更加穩(wěn)定、充足的資金支持，進(jìn)而有力推動(dòng)其在AI推理芯片以及相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域不斷取得新突破。

　　從業(yè)務(wù)拓展角度來(lái)看，港股上市將為云天勵(lì)飛帶來(lái)諸多新的機(jī)遇。上市后，公司可以充分借助資本市場(chǎng)的力量，積極尋求戰(zhàn)略投資和收購(gòu)機(jī)會(huì)，快速整合產(chǎn)業(yè)資源，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。通過(guò)并購(gòu)具有核心技術(shù)或獨(dú)特市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，云天勵(lì)飛能夠迅速提升自身的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。

　　此外，國(guó)際化也是云天勵(lì)飛發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向之一。香港作為國(guó)際金融中心，匯聚了全球各地的投資者和豐富的金融資源。云天勵(lì)飛選擇在港股上市，能夠更直接地接觸到國(guó)際資本市場(chǎng)，從未拓寬國(guó)際融資渠道，為公司在全球范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)拓展和技術(shù)研發(fā)提供堅(jiān)實(shí)的資金保障。

　　而且香港資本市場(chǎng)具有高度的開放性和國(guó)際化程度，意味著云天勵(lì)飛上市后將受到全球投資者的廣泛關(guān)注，這無(wú)疑將提升公司在國(guó)際市場(chǎng)的知名度和品牌影響力，為公司產(chǎn)品和服務(wù)走向國(guó)際市場(chǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　04.寫在最后

　　在當(dāng)前人工智能市場(chǎng)蓬勃發(fā)展的大背景下，云天勵(lì)飛啟動(dòng)港股IPO計(jì)劃，意味著公司邁入戰(zhàn)略發(fā)展的新階段。這一資本運(yùn)作舉措既彰顯了企業(yè)把握市場(chǎng)機(jī)遇的前瞻性，也對(duì)其綜合實(shí)力提出了更高要求。不過(guò)，前行的道路并非一帆風(fēng)順，云天勵(lì)飛仍需積極應(yīng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、商業(yè)化等多方面的風(fēng)險(xiǎn)。展望未來(lái)，我們期待云天勵(lì)飛在港股上市后，能夠借助資本力量實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破與市場(chǎng)拓展，為中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新動(dòng)能，開啟高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。