思創(chuàng)醫(yī)惠科技股份有限公司（以下簡稱“思創(chuàng)醫(yī)惠”）近日發(fā)布公告稱，截至2024年12月31日，公司未彌補虧損金額達23.91億元，已超過實收股本總額的三分之一。這家曾以“物聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療信息化”雙輪驅(qū)動為特色的企業(yè)，正面臨上市以來最嚴峻的財務(wù)危機。

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)由于持續(xù)受市場競爭環(huán)境、業(yè)務(wù)模式調(diào)整、訂單量下降等因素影響，整體營業(yè)收入有所下滑。同時，智慧醫(yī)療板塊業(yè)務(wù)由于項目交付驗收、項目回款緩慢等影響，仍出現(xiàn)較大的經(jīng)營虧損。

虧損溯源：智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)成“出血點”

根據(jù)財報，思創(chuàng)醫(yī)惠2024年營業(yè)收入同比下滑31.33%至6.91億元，歸母凈利潤虧損5.02億元。盡管虧損幅度較2023年有所收窄，但智慧醫(yī)療板塊的持續(xù)失血仍是核心癥結(jié)。數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個月，子公司醫(yī)惠科技營收僅1.11億元，凈利潤卻虧損3.16億元，直接拖累集團業(yè)績。

智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)的困境源于多重因素：行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價格承壓，疊加公司資金鏈緊張影響項目交付；業(yè)務(wù)模式從總包項目轉(zhuǎn)向單病種、護理等優(yōu)勢領(lǐng)域，短期內(nèi)造成收入規(guī)模萎縮；人員頻繁變動進一步拖累執(zhí)行效率。更嚴峻的是，該板塊毛利率從2022年的1.71%驟降至2023年的-33.04%，與同行業(yè)衛(wèi)寧健康同期7.25%的復(fù)合增長率形成鮮明對比。

為緩解壓力，思創(chuàng)醫(yī)惠采取了一系列“斷臂求生”措施：2024年出售杭州醫(yī)惠中心及臨平三期房產(chǎn)，回籠資金8億元；同年12月，將醫(yī)惠科技100%股權(quán)以3億元價格轉(zhuǎn)讓給蒼南國資旗下企業(yè)，徹底退出智慧醫(yī)療賽道。

資產(chǎn)減值與歷史包袱加劇虧損

除業(yè)務(wù)層面的挑戰(zhàn)外，歷史遺留問題進一步吞噬利潤。2024年，公司計提長期股權(quán)投資減值準備9073.56萬元、商譽減值準備5519.04萬元，并對存貨、固定資產(chǎn)等計提減值準備1.78億元。此外，因2021年財務(wù)造假事件，公司被證監(jiān)會處以8570萬元罰款，疊加可轉(zhuǎn)債利息支出，全年非經(jīng)常性損益對利潤產(chǎn)生顯著拖累。

 聚焦RFID主業(yè)求生

在剝離虧損業(yè)務(wù)后，思創(chuàng)醫(yī)惠將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)向商業(yè)智能領(lǐng)域。2024年，公司通過優(yōu)化RFID產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，在智能防損、數(shù)字零售等板塊鞏固市場地位——其硬標簽、軟標簽及電子標簽產(chǎn)品全球市占率保持領(lǐng)先，RFID讀寫設(shè)備在零售行業(yè)廣泛應(yīng)用。同時，公司推進降本增效，嚴控費用支出，銷售費用和管理費用同比實現(xiàn)雙位數(shù)下降。

為突破增長瓶頸，思創(chuàng)醫(yī)惠還嘗試與地方政府合作。2024年，公司與溫州蒼南縣政府簽署協(xié)議，將RFID技術(shù)融入當?shù)赜∷b產(chǎn)業(yè)升級，提供從數(shù)據(jù)采集到智能分析的全流程解決方案，試圖通過工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用開辟新增長點。

行業(yè)承壓，RFID市場競爭加劇

盡管思創(chuàng)醫(yī)惠在商業(yè)智能領(lǐng)域積極調(diào)整，但行業(yè)環(huán)境不容樂觀。據(jù)中研普華數(shù)據(jù)，2022年中國物聯(lián)網(wǎng)RFID市場規(guī)模達450億元，預(yù)計2025年將突破800億元，年均復(fù)合增長率超20%。然而，思創(chuàng)醫(yī)惠的RFID業(yè)務(wù)增速卻顯著落后于行業(yè)平均水平。2023年，該板塊營收同比下滑12.27%，2024年上半年進一步下滑14%，毛利率同比下降5.53個百分點。

債務(wù)壓頂下的突圍戰(zhàn)

截至2024年三季度，思創(chuàng)醫(yī)惠資產(chǎn)負債率高達74.74%，有息負債6.44億元，而貨幣資金僅3.85億元。盡管通過出售資產(chǎn)暫時緩解流動性壓力，但公司仍需面對主業(yè)萎縮、財務(wù)造假陰影及投資者信心缺失等多重挑戰(zhàn)。

市場分析人士指出，思創(chuàng)醫(yī)惠的困境折射出傳統(tǒng)醫(yī)療信息化企業(yè)在行業(yè)變革中的陣痛。在醫(yī)?？刭M、數(shù)據(jù)互聯(lián)互通等政策壓力下，企業(yè)若無法構(gòu)建差異化競爭力，或?qū)⒊掷m(xù)面臨生存危機。

對于思創(chuàng)醫(yī)惠而言，能否在RFID主業(yè)實現(xiàn)技術(shù)突破，并通過與地方政府、產(chǎn)業(yè)鏈伙伴的深度合作打開新市場，將成為其能否走出虧損泥潭的關(guān)鍵。